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【宏观】多?#31449;?#26377;理 铁矿石“且行且振荡”

2018-09-28 16:35 编辑:览益财经 作者:南证期货2队
摘要:随着四季度的到来,铁矿石的进口量开始增加,铁矿石供应压力扩大,基本面较弱。

9月以来,随着钢材社会库存的稳定下降,下游整体需求较为稳定。叠加环保限产有所放松的影响,“黑色系”整体处于振荡下跌的行情。

一,从铁矿石基本面来看

国家对环保越来越重视,河北唐山等地区环保限产的影响,导致钢厂对铁矿石需求有限。再加上铁矿石港口库存止跌上涨,四季度国外矿山发货量增加的预期,整体上铁矿石供应偏松,基本面较弱。但是,钢厂对高品位铁矿石的偏爱促使高品矿价格上涨。叠加人民币贬值和海运费上涨,铁矿石进口成本增加,底部有支撑。因此,预计铁矿石价格短期振荡为主,区间490—510元/吨。建议轻仓高抛低吸,?#39038;?0个点。

我国是铁矿石进口大国,铁矿石进口量?#23545;?#36229;过其他国家,钢厂对进口铁矿石的需求?#31354;?#24635;需求量的90%左右。截至2018年9月21日,铁矿石港口库存为14784.43万吨,较上周上涨27.82万吨。每年的四季度是国外铁矿石发货的旺季,铁矿石港口库存开始缓慢增加。

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二,从钢厂角度来看

截至2018年9月21日,国内大?#34892;?#38050;厂的进口铁矿石平均库存可用天数为25.4天,较上周增加0.3天。9月以来,汾?#35745;?#21407;、河北唐山等地区环保限产政策出台,钢厂停限产影响相对较大,钢厂实行按需补库,整体铁矿石的需求量偏低。因此,随着四季度的到来,铁矿石的进口量开始增加,铁矿石供应压力扩大,基本面较弱。

在国家加大对各地区环保限产政策的大背景下,钢厂的高炉开工受到抑制。为了提高每单位的产能,钢厂对高品矿的需求逐步增加。截至9月21日,澳洲矿库存为8948.75万吨,较上周下降6.81万吨,巴西矿库存为2694.92万吨,较上周上涨15.12万吨。我们可以看出,巴西的高品矿库存处于一个较低的水平,而澳洲的中?#25512;?#30719;库处于较高的水平。因此,高品矿的低库存和高需求的矛盾促使65%品位的巴西卡粉价格?#20013;?#19978;涨,61.5%的澳洲PB粉的价格则低位振荡,涨幅较小。

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【图为铁矿石1901合约日线】

三,人民币贬值相对的造成铁矿石进口成本的增加

近期,受中美贸易摩擦等因素的影响,人民币在高位波动。因为进口铁矿石以美元来计算,人民币贬值相对的造成铁矿石进口成本的增加。另一方面,虽然海运?#20013;?#27874;动幅度较大,但是海运费整体处于上涨趋势。截至9月24日,波罗的海干散货指数为1434,较之前有所上涨。同时,铁矿石海运费的上涨同时也提高了我国钢厂进口铁矿石的成本。

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