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览益财经

【深度】瞭望特刊:电子行业的三座大山必倒 这三只个股即将起飞

2019-04-25 14:00 编辑:览益财经 作者:瞭望者
摘要:当下,大陆电子产业遇到“三座大山?#20445;?#31532;一座是中美贸易摩擦,剑 指中国制造 2025;第二座是智能?#21482;?#39281;和,产业成长主驱动力消失;第 三座是代工属性强,缺乏核心?#38469;酰?#20135;业链话语权较弱。

前言:当下,大陆电子产业遇到“三座大山?#20445;?strong>第一座是中美贸易摩擦,剑指中国制造 2025;第二座是智能?#21482;?#39281;和,产业成长主驱动力消失;第 三座是代工属性强,缺乏核心?#38469;酰?#20135;业链话语权较弱。

面对这“三座大 山?#20445;?#22823;陆具备市场广阔、品牌领先、供应链齐全、嗅觉灵敏等优势,我们对电子行业前景保持乐观,依旧是资本市场重点配置的板块。

一、起于军?#21073;?#30005;子?#38469;?#20316;为国家战略资源得到重点发展

早期,电子?#38469;?#26159;国家战略资源,它的发展与军事需求紧密相关。第一?#38382;?#30028;大战之后,无线通信的广泛应用。军事对电子?#38469;?#30340;需求,使得美国电子公司受益匪浅,它们的发展也是 与美国军方密切相关。

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截至 1956 年,美国的电子设备销售额超过了 30 亿美元,其中一半来自 军方的采购。1961 年与 1962 年,美国?#31449;?#20808;后在计算机及民兵导弹中使用 硅晶片,这些项?#30475;?#20351;集成电路首次在军事市场占得一席之地。 

此后,仙童半导体开发出运算放大器、实用模拟集成电路、互补性金属 氧化物半导体集成电路等无数个集成电路的重要产品,推动了集成电路产业向前快速发展。 

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二、我国电子行业发展的现状及面临的问题

从始建于 1953 年的?#26412;?#30005;子管厂(即原电子工业部所属的 774 厂,苏联援建的 156 个重点项目之一)起,中国大陆电子产业走过了 65个年头。 

显而易见的境况就是,中国大?#25509;?#28023;外的电子?#38469;?#22312;拉大。以集成电路?#38469;?#20026;例,中国研制出第一块硅单晶是1958年,比美国落后6年,领先日本2年;而中国的集成电路年产量超过6亿块是 1996 年,落后美国24年,落后日本 20 年。 

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时至今日,中国大陆电子企业通过加强自主创新,规模?#22270;际?#37117;在迅猛提升。根据工信部统计数据,2016 年,中国规模以上电子信息制造业收入 超过 12 万亿元。中国大陆已经是全球电子产业最具影响力的地区之一,一 大批电子企业已经在国际舞台同台竞舞。

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回顾历史,审视当下,我们处在什么样的一个时代?中国大陆电子产业 当下处境如何?可?#36816;?#29992;“三座大山”来形容:

第一座是中美贸易摩擦,中 美贸易摩擦直指中国制造 2025,会不会产生当年美日贸易摩擦对日本电子 产业那样致命打击的影响,这值得我们深入探讨;  

第二座是智能?#21482;?#39281;和,智能?#21482;?#26159;电子产业代表性产品,是中国过去电子黄金十年发展驱动力,渗透?#26102;?#21644;的情况下的电子产业如何寻找新的增长动力;  

第三座是代工属性强,缺乏核心?#38469;酰?#36825;是一个对产业长远影响的因素,中国大陆已经崛起不少模组厂商,但仍然缺乏上有的核心?#38469;酰?#20135;业链话语权较弱。 

三、未来的趋势及投资机会在哪里?

我们认为电子行业的投资思路正在发生改变。过去投资思路以某一下应用产品扩张为导向,赚钱靠市场红利(?#21482;?#31561;市场扩张 的红利)。

未来,智能?#21482;?#24066;场扩张红利、人工成本红利等外部红利消失,中国大陆电子行业投资思路不再以产品扩张为主,而应当聚焦核心产业?#26041;冢?#38752;硬?#38469;?#21644;硬内功(赚核心?#38469;?#30340;钱,赚管理提升的钱),投资?#36739;蛞不?#32858;焦有硬?#38469;?#30340;企业,例如半导体、元件/材料、关键设备等,以及做垂直一体化的零组件企业,例如信维通信从天线向射频前端延伸等。

可?#28304;?#20197;下三个方面选择,在半导体领域,优选“设备、制造、设计”三个?#26041;冢?可以关注国内半导体设备最为齐全的北?#20132;?#21019;,可以关注 LED 芯片龙头三?#34917;?#30005;。在元件领域,可以关注垂直一体化能力突出的电子陶瓷龙头三环集团。

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