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配图
周末参加了两个读书会,其中有一个《穷查理宝典?#33539;?#20070;会,是由一个一级市场著名投资人给我们主持的。收获颇丰,我认为查理芒格是这个世纪最伟大投资者之一。以前跟一个美国回来的人交流,他说相比?#22836;?#29305;,他更?#19981;?#33426;格,因为芒格更偏好成长,而且?#22025;?#26356;加开放,善于学习,是一个行走的书架。因为他们共同努力,成就了?#22836;?#29305;一世英名。多元?#22025;?#27169;型:他?#36127;?#26102;时刻刻都在读书和思考,他认为要多读书,读不同学科的书,这样?#22025;?#25165;不会局限在某一个领域,才能避免单一的?#22025;?#27169;式。成长性好,贵点也行:最好的投资是买那些贵得有道理的好公司,而不是一味的买便宜的公司。包括后来投资喜诗糖果,可口可乐等,都是按照这套思?#26041;?#34892;的。有时候你必须买些贵的,因为不可能有便宜的股票的,而?#39029;?#38271;性更高的股票。做能力圈之内事情:不懂的东西就不碰,弄懂了再碰。你得弄清楚自己有什么本领,不要去玩那些别人玩的很好,但自己一窍不通的游戏,否则必然一败涂地。知道不赚钱,就绕开不做:“我只想知道我将来会死在什么地方这样我就不去那儿了”在大多数情况下,要?#25443;?#19968;个人,从这个人的利益出发最?#34892;А?#22362;定自己思路,不要朝三暮四:?#22987;桑?#21644;令?#26494;像?#30340;化学物质一样,自然也能获得导致痛苦生活的大奖。(当年索罗斯就是这样,在科技股泡沫中亏了一大?#26159;#?#21892;于学习前人,不要重蹈覆辙:只要看看身边发生的事情,你们就能明白拒不借鉴别人的教训所造成的后果。芒格是把投资哲学和生活哲学融合在一起的人,而《穷查理宝典》则是一本将投?#23454;?#22855;书,这是一本投?#23454;?#22307;经,是一本哲学。




怎样选择一个好企业?我们的观点保持一致,就是如果你做的是中长线股票,就应该把这个企业?#32972;?#19968;门生意,讨论它的业务模式是不是好生意。我们?#25945;?#20102;很多,比如产业链,比如?#38469;?#26356;新,比如外延并购,TOB还是TOC等等。选择标准很多,第一是产业链中最牛的那一个,最容易赚钱的那一个。比如钢铁行业,整个产业中最容易赚钱的是谁?他说是钢铁企业,理由是向上可以控?#24179;?#28845;,向下可以打?#26500;?#22320;采购,反正很有优势。?#27604;晃业?#35266;点是,钢铁产业链中最能赚钱的是矿,这个矿集中度异常高,具有定价权,所以,钢铁行业一旦有暴利,很快就被矿山吞噬。在整个产业链中如果你是最强势的那一个,那么你很可能成为牛股!另外一个标准是,?#38469;?#26356;新。?#38469;?#26356;新快的行业劣势很多,你要不停进行?#26102;究?#25903;来保持产品的竞争力,一旦你的?#26102;究?#25903;停止,那么可能?#27426;?#25163;超越,所以,研发多的行业未必是好行业。比如白酒,根本不需要研发,一个口味用几百年;还有调味品,也是这个道理。相反烘焙行业就比?#19979;櫸常?#20320;要经常更换口味,形状,取悦年轻人。?#38469;?#26356;新最快的是科技股,尤其是手机产业链,?#34892;?#20225;业要每隔几年甚至几个月都要进行更新,摄像头来说,单摄,到双摄,再到三摄像头,每一次更新,企业产线需要布置,企业?#38469;?#26631;准重现改变。黑电和白电也面临这样问题,黑电要频繁进行?#38469;?#26356;新,比如显像管,到等离子,液晶屏,lcd,led,oled等等,一旦选错了路线,很快就?#27426;?#25163;超越,从长虹,到海?#29275;?#29978;至日本的夏普等都经历过这些危机。有时候客户需求变化?#19981;?#36896;成行业没落,比如对?#34892;?#20135;品,客户无法改变需求,?#34892;?#21017;随时改变需求。白电是无法替代的,现在?#36127;?#27599;家都有洗衣机,都有电?#26500;?#20294;是可以没有电视,电?#30001;?#33267;电脑越来越被手机取代。另外还有toB和toc问题,如果toB,你的很难跟对方进行讨价还价,如果toc那你可以很从容的定价,两种结果是产生了不同的毛利率。而且后者还能产生?#39029;?#24230;,或者说是品牌效应。当年面对一个股票,进行基本面研究的上海,要综合以上几点,形成一个系统性的体系,不能单独作为标?#32908;?#22909;了,你选股的标准是什么呢?大家可以踊跃留言啊!

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价投圣手-潘国华
深?#34892;?#19994;、个股 把握中长线机会

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